3分pk10必赚方案:海通策略:牛市第二波加速前热身 继续看好科技和券商-旌德新闻

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                                                                  【中国女排首发】

                                                                  风险提示:向上超预期:国内改革大力推进♀┊。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的□♀,并不意味着赞同其观点或证实其描述〇。文章内容仅供参考?♂,不构成投资建议◇▽﹡。投资者据此操作π∟,风险自担〇▽〇。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体π△☆,版权归原作者所有△⊙⊿,转载请联系原作者并获许可☆∟⊙。文章观点仅代表作者本人↑,不代表新浪立场□⌒。若内容涉及投资建议♂,仅供参考勿作为投资依据△。投资有风险□⊙↑,入市需谨慎☆〇。

                                                                  内部因素:宏观政策、改革进展、三季报业绩?。内部因素方面♂♀,继续跟踪政策和基本面∵,确认牛市第二阶段上涨的条件▽∴。为对冲MLF到期等因素?▽↑,9月9日央行开展了1200亿元逆回购操作↑,利率维持2.55%不变↑,市场利率下降的预期落空⊙∟△。央行通过逆回购对冲MLF到期↑π┊,意味着将MLF到期资金通过OMO过渡到9月16日∴┊,届时正是全面降准落地时点☆⌒,这意味着9月7日到期、9月17日到期的MLF大概率都不再续作π↑。未来央行更多通过OMO调整流动性♂﹡♂,9月17日、11月5日MLF分别到期2650、4035亿元☆∵π,这些都是观察市场利率是否下调的时间窗口☆♂∵,需要进一步跟踪□↑。财政政策方面♂,加快发行使用地方政府专项债券?◇,提前下达明年专项债部分新增额度◇∴,具体新增额度和进展还需进一步跟踪♂↑。总体上♂▽↑,预计国内货币和财政政策的进一步宽松〇,需结合外部环境∟,在欧美降息落地后?,对冲摩擦及外部经济恶化的影响♂π,10月后政策落地可能性更大△〇☆。中共中央政治局8月30日召开会议□,决定今年10月在北京召开中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议┊,主要议程是↑♂,中共中央政治局向中央委员会报告工作□,研究坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题□∵♂。9月9日中央深改委第十次会议召开⊿,主题是落实党的十八届三中全会以来中央确定的各项改革任务△□,提出前期重点是夯基垒台、立柱架梁∴△,中期重点在全面推进、积厚成势♂◇◇,现在要把着力点放到加强系统集成、协同高效上来⊙﹡。未来跟踪完善国家治理、推进改革的相关措施∟,这是提振市场风险偏好的重要因素□⊙。10月31日A股三季报将全部披露完毕▽♀↑,我们预计全部A股归母净利同比增速三季度见底☆,ROE四季度见底⊙。主要是从两个角度分析:一是从周期因素看□﹡,盈利周期与库存周期对应▽⊙,根据历史上库存周期平均持续39个月推断∴⊿▽,本次库存周期底部在9月左右∴▽,最新公布的7月工业企业产成品存货增速继续回落至2.3%⌒◇⊿,正在逼近历史底部0%附近↑☆♂。二是从政策传导看〇,历史上政策转向积极到盈利见底中间时滞5-9个月↑,今年1月金融数据见底回升标志货币政策发力♂,对应盈利见底也在今年3季度△〇↑。未来确认基本面数据好转┊﹡□,仍需跟踪月度PMI、工业增加值等高频数据π。

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                                                                  岁末年初注意阶段性异动π,如银行地产〇。回顾历史﹡,我们发现岁末年初时银行、地产往往有异动行情↑∵,因低估值、高股息的价值属性类似﹡,二者通常联动﹡∴◇,代表性时间如12年12月-13年1月、14年11-12月、18年1月△♂∟。2012年11月8日中共十八大召开∟↑,改革预期升温点燃股市行情∵,2012/11/30-2013/2/4期间银行指数最大涨幅54.2%、房地产34.1%▽,上证综指25.2%∟△。2014年11月22日央行采取非对称方式下调金融机构人民币贷款和存款基准利率◇∟⌒,货币政策出现重大转向☆,2014/11/20-2015/1/6期间银行指数最大涨幅62.5%、房地产43.2%♂,上证综指39.3%〇?。2017年底受益于利率下行﹡?∵,A股迎来开门红的春季躁动♂,2017/12/20-2018/2/7期间银行指数最大涨幅19.2%、房地产23.0%┊,上证综指9.9%⊙。总体上◇,地产和银行异动的原因是当时估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低和政策催化π⊿﹡。今年需注意银行地产岁末年初异动的可能性:第一低估值π﹡⊙,当前银行、地产板块最新PB(截止2019/9/12)分别为0.85倍和1.48倍π☆,分别对应2005年以来估值从低到高的6%和7%分位∴♂▽,最新PE为6.6倍、10.3倍π∴,分别对应2005年以来估值从低到高的43%、6%分位;第二低配置♂♂♂,根据最新基金持仓统计⊙,19Q2银行机构持仓比例为5.7%、房地产为4.5%∟♂,分别对应2005年以来持仓占比从低到高的31%、44%分位;第三低涨幅∴⊿,2019年以来银行、房地产涨幅为20.4%、19.3%♂┊,低于上证综指的21.5%、沪深300的31.9%;第四政策与事件催化?﹡┊,为了应对经济下行风险♀↑∴,国内宏观政策已经展现宽松信号⊿◇,9月6日央行宣布全面降准0.5%♀﹡□,随着9月欧美央行降息落地∴π↑,我国利率向下空间将打开∴。9月9日中央深改委第十次会议召开∵△□,主题是落实党的十八届三中全会以来中央确定的各项改革任务♀◇,10月我国还将召开十九届四中全会△⊿π,议题是推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题∵,未来跟踪完善国家治理、推进改革的相关措施∵☆⊙,这些都是提振市场风险偏好的催化因素∵□,风险偏好提升时最低估的板块容易修复估值∴。

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                                                                  加速前的热身市场经历9月第一周大涨后♂,第二周小幅盘整┊,上证综指在3050点附近受阻∟▽。我们认为♀☆∴,拉长时间看未来∵↑♀,上证综指2733点附近可能是牛市第二波上涨的起点?,即牛市主升浪□,对应波浪理论中的3浪⌒〇。历史上△⌒,主升浪加速上涨前都有个热身阶段∟⌒,初期行情往往有所反复∴。

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